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我很迷惑,策略研究该走向何方

在券商作策略研究员已经2年多了
在这两年多的时间里,经历了熊市的低点
也经历了一波波澜壮阔的牛市行情
在本轮下跌以前和下跌之中
通过研究宏观经济和市场基本面可以较好的把握市场趋势
然而此轮下跌幅度,大大超过基本面分析者的预计
相反,波浪理论者几乎大获全胜
相比之下,基本面分析如此复杂
要面对错综复杂的国际国内宏观环境
不确定的政策
以及不同宏观环境和政策下行业的景气变换
难以捉摸的国际资本流动
不按常理出牌的大小非
讳莫高深的机构
.....
而波浪理论则相对容易得多
也更有效得多
按照这一理论，可以把底部定位到2500-2800附近
甚至演进模式都可以预测
调整时间也可以预测
。。。。
市场永远是对的
难道基本面研究变成了“无用论”？
我宁愿相信这是阶段性的失败
是由于阶段性充满噪音而使得基本面研究出现了较大的偏离
但是毕竟相对于技术分析
基本面分析难以得出具体的顶部和底部位置
我已经感觉到身边来自技术分析派的压力

个人感觉，没有出错的价格走势，但是有不完善的基本分析和技术分析。基本分析全是主观化的，基于个人的知识结构与思维模式，技术分析也主观化，但是对于知识结构的依赖弱一些，与思维模式有一定关系。如果基本分析没有解释下跌幅度，那么最可能的原因是忽略了部分因素，或对部分因素的权重考虑不足。主观的技术分析一样会错，但它只考虑市场合力作用下的价格表现，如果分析到位，会更客观一些。

不过话说起来容易，只是身处当时的确很难分清基本因素中的哪一个或哪些主导阶段走势，哪些又是共性，哪些又是特例。小鸡过去一段时间出了不少错，深感身处其中很多时候的难以判断，迷惑感常有。

即使是基本分析对指数做了很好的解释，也有可能是歪打正着，比如本来行情主线不基于某个或某些原因，但是用这些原因仍然对行情做了一定时间内的准确预测与解读。回想起来，也许我们绝大多数人都或多或少有这种可能，那么我们对于市场的实际认知能力又要重新评估了，想到这一点甚至有点冷汗直冒。

本人最近也是非常惊讶于技术分析对大盘的准确预测

不要迷茫，鉴定的走下去，寻找自己的系统分析。基本面和技术面都是从不同角度来看待市场，可以说不管从哪一个角度看都不能看清市场的全貌。

我个人感觉基本面分析之所以会出现楼主说的现象，很重要的一点是我们对基本面的认知不够以及对基本面的应用思维僵硬性。这么说吧，第一、无论研究员也好，分析师也好，由于时间、精力的原因，对于各行业市场的真实认知总是少，甚至不如一个企业的一线营销人员知道的多，因此产生误判也就不可避免。第二、在乐观市场气氛的包围下，大家的思想套用的基本面分析法是僵硬的，比如在市场走向弱市时，众多投资者的信心不足，容易小利就撤退，造成市场应给予的PE与PB倍数不断降低，而我们又无法精确的判断到底多少的PE和PB来估算现在的市场是合理的，僵硬的套用原来的估值倍数也就难免不出错了。
当然这样的错误是基本面分析者都会出现的，尤其在经济衰退时，企业业绩的衰退与给予估值倍数将呈现交替下滑趋势，最后到底一个企业价值多少也很难得出了，毕竟企业不会把自己的家底全部告诉我们，也许它储藏了大量的项目，在强势市场出现时，这些项目将给企业带来巨大的回报，而弱市市场时，这些项目却是只会占用资金的东西，会把企业的财务报表搞的一塌糊涂，而我们研究人员在没有发现这些隐性资产隐藏的巨大利润时往往作出截然相反的判断。
市场的全貌真的很难看清！

投资蓝筹股，谨慎投资二线蓝筹，不要碰中小板

不管是什么方法，实用就行，一次对，那是蒙的，两次对，那是狗屎运，三次对，那就要小心了。不管它看上去是多么的不合理，还是有研究的必要。
我自己是做技术分析的，但是对波浪理论，之前认为这是玄学，对其敬而远之，不管怎么样，看了兄台的帖子，看样子还是要做些了解了。

市场真的可以根据各种技术分析来预测吗？

我持怀疑态度

窃以为：策略研究和技术分析是两回事。基本面分析和策略研究也是两回事。:call:

我就看好电力行业！

我就看好电力行业！现阶段的大环境决定了像传媒，高科技，甚至所谓3g概念这类的上市公司都只是小打小闹，要能有几何级数的发展没有政策保护你想都别想。所以看好垄断行业，尤其是电力！

我也有着和楼主一样的困惑！
在去年那波波澜壮阔的牛市中，上涨的幅度出乎我的意料。估值似乎变得没有上线，估值的基础似乎可以无限制的上调。当整个市场的平均PE超过了60×时，不少人叫嚣着“日本经济泡沫破裂的时候市场平均PE有70×，而我们才60×，并且由于企业盈利的快速增长08年PE会更低。”
而现在又有人在说“按照成熟市场的估值，平均PE为15×，就算我们时非成熟市场，有一定的溢价，最多也只有20×。”
如果要解释在短短的不到2年的时间里如此天差地别的两种言论，我个人认为只能用“心态”二字来解释。不同时期不同的心态，放大了市场的波动。

市场走势是老大，至于估值的问题，个人觉得还是要看人们心理的认同价格，人们很多人都认同了，那就对了，但是这也要看市场上的保险资金，QF 的脸色

基本面分析 和 技术分析 都是分析的一种 。只不过这么久以来技术分析一直处于不一定100%错误但无法把准确率提高成大概率事件。基本面分析只要里面存在对未来的假设，那经过一系列的估值计算。肯定会和企业的实际情况有比较大的是真。唯一的区别是一个精度的问题

是该认清我们自己的时候了 好好总结反思一下

[quote]原帖由 [i]satans[/i] 于 2008-4-22 09:30 发表 [url=http://forum.cnwallstreet.com/redirect.php?goto=findpost&pid=143833&ptid=17800][img]http://forum.cnwallstreet.com/images/common/back.gif[/img][/url]
我就看好电力行业！现阶段的大环境决定了像传媒，高科技，甚至所谓3g概念这类的上市公司都只是小打小闹，要能有几何级数的发展没有政策保护你想都别想。所以看好垄断行业，尤其是电力！ [/quote]
和我想的一样。哈哈

看完了这个贴子，感到自己能够进入一群证券分析员当中很荣幸。希望以后有很多机会跟你们一起学习、探讨，以及赚钱，呵呵。
俺教过5年证券市场学，当然教的都是ABC，但毕竟是俺自个一开始接触证券市场就让理论带着上路，从而，从一开始俺就走的是“大路”，而不是“小路”。加上俺学经济，宏观经济、微观经济什么的都充斥着头脑。后来，俺感到光做学者不能满足俺创业和发挥的欲望，创业与发挥必定在企业。正如上面有朋友谈到，一个一线销售业务员可能比远离了市场的你了解的更多。确实是这样！企业本身就是由很多一线人员的劳动支撑起来的。企业可以不需要多少高层人员、坐办公室的人员，但是必须要有一线人员。俺刚好跑过销售，也坐办公室了，还刚好在一家上市公司工作。而自己炒股也超过十年了。这么多元素叠加起来，俺就稍能摆脱了楼主提出的问题——就是你的迷惘，你的方向不明。
俺一直认为金融是企业运作的最高端，如云端，如果你没有在一线泡过，而且泡得比较长的时间，你确实一直会有踏不到底的感觉。
还是回到跟这里相关的话题，比如现在人们推荐的一些行业，包括近日罗杰斯推荐的一些行业，俺自个呆在其中，真的不是跟人们说的是一回事。俺都对罗杰斯抱越来越怀疑的态度了。因为他没有在中国的具体企业里泡过，他一直在高端，那俺在某些地方，确实比他更踏实。俺宁愿相信自己，也不会胡乱崇拜曾经成功过的人。

李嘉诚现在炒股也是成功的。建议楼主有时间去看看李嘉诚早年创立自己的企业之前的经历，可能对你有启发。
俺感到楼主能够发现自身的问题，这是好的。但更重要的是解决问题。
解决问题，俺喜欢用袁隆平的一句话：“我招的博士生，是要跟我下地种田的，电脑里种不出庄稼。”
那俺也想说一句话给楼主：“光坐在电脑前是没有出路的，到市场中去，到人群中去，到基层去，那里才有你生根的地方。”

我看好券商股，记住强者恒强的道理吧

[quote]原帖由 [i]satans[/i] 于 2008-4-22 09:30 发表 [url=http://forum.cnwallstreet.com/redirect.php?goto=findpost&pid=143833&ptid=17800][img]http://forum.cnwallstreet.com/images/common/back.gif[/img][/url]
我就看好电力行业！现阶段的大环境决定了像传媒，高科技，甚至所谓3g概念这类的上市公司都只是小打小闹，要能有几何级数的发展没有政策保护你想都别想。所以看好垄断行业，尤其是电力！ [/quote]

现在市况下,更加看好了吧

任何分析都有失灵的时候