华尔街最牛的对冲基金公司文艺复兴科技公司
文艺复兴科技公司总裁詹姆斯·西蒙斯，以17亿美元的年收入连续第二年高居全球对冲基金经理榜首，他拥有旗下基金总资产的5%以及年收益的44%，2006年美达基金公司管理60亿美元的基金回报率为84%，西蒙斯因而成为迄今为止对冲基金经理人收入最高的一个。在著名的财经杂志——《阿尔法》最新公布的全球排名前25名对冲基金经理中，现年69岁的文艺复兴科技公司总裁詹姆斯·西蒙斯以17亿美元的年收入连续第二年高居榜首，其他两个对冲基金经理肯尼斯汀·格里芬和爱德华·兰普特两位去年年薪超过10 亿美元。而华尔街收入最多的总裁——高盛集团首席执行官布兰克芬年收入也仅仅是5430万美元。
西蒙斯拥有旗下基金总资产的5%以及年收益的44%，以2006年为例，美达60亿美元的基金回报率为84%，这样，他的收益就为17亿美元，成为迄今为止对冲基金经理人收入最高的一个，同时已经连续第二年排名第一，而著名的“基金大鳄”索罗斯则9.5亿美元收入居第四位。这也意
味着，西蒙斯逐渐取代了索罗斯，成为了新的基金大鳄。
旗下的核心业务——规模为50亿美元的美达（Medallion）对冲基金说起。
自1988年成立以来，这家美达基金公司年均回报率高达34%，而且34%这个回报率已经扣除了5%的资产管理费以及44%的投资收益分成等费用，堪称在此期间表现佳的对冲基金。10多年来，该基金的资产从未减少过。该公司目前已经成为西蒙斯的旗舰公司。 尽管西蒙斯在华尔街并非尽人皆知，但他以往的成就让投资者对这只基金产生了浓厚的兴趣。就算索罗斯的量子基金，同期年回报率也只有22%，而标准普尔500指数同期的年均涨幅才只有9.6%。西蒙斯创造的回报率比布鲁斯·科夫勒、索罗斯等传奇投资大师高出10个百分点，在对冲基金业内他堪称出类拔萃。尽管美达公司收取的这两项费用是对冲基金平均收费水平的2倍以上，但依然让大家趋之若骛。 成功秘诀——模型分析
现在，美达基金的投资组合包含了全球上千种股市以及其他市场的投资标的，模型对国债、期货、货币、股票等主要投资标的的价格进行
不间断地监控，并作出买入或卖出的指令。
美达的投资其实很简单，当指令下达后，20名交易员会通过数千次快速的日内短线交易来捕捉稍纵即逝的机会，交易量之大甚至有时能占
到整个纳斯达克市场交易量的10%。不过，当市场处于极端波动等特殊时刻，交易会切换到手工状态。
和流行的“买入并长期持有”的投资理念截然相反，西蒙斯认为市场的异常状态通常都是微小而且短暂的，“我们随时都在卖出和买入，
我们依靠活跃赚钱。” 西蒙斯说。
他还把做的粒子实验和证券交易联系起来: “我注视着电脑屏幕上粒子碰撞后形成的轨迹图，它们看似杂乱无章，实际上却存在着内在的
规律，”西蒙斯说，“这让我自然而然地想到了证券市场，那些很小的交易，哪怕是只有100股的交易，都会对这个庞大的市场产生影响，而每
天都会有成千上万这样的交易发生。”西蒙斯认为，自己所做的，就是分析当交易这只蝴蝶的翅膀轻颤之后，市场会作出怎样复杂的反应。
西蒙斯透露，一般他的基金公司对交易品种的选择有三个标准: 即公开交易品种、 流动性高，同时符合模型设置的某些要求。他表示，“
我是模型先生，不想进行基本面分析，模型的优势之一是可以降低险。而依靠个人判断选股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又输得精光。
”
成功团队——不用华尔街分析师
西蒙斯几乎从不雇用华尔街的分析师，他的文艺复兴科技公司里坐满了数学和自科学的博士。用数学模型捕捉市场机会，由电脑作出交易
决策，是这位超级投资者成功的秘诀。
“人们一直都问我，你赚钱的秘密是什么？”几乎每次接受记者采访时，詹姆斯·西蒙斯总会说到这句话，他似乎已经习惯了那些渴望的
眼神。事实上，在对冲基金的世界里，那应该是每个人都想要了解的秘密。美达公司从来都不愿透露运作策略的细节，甚至对自己的投资者也
是这样。也有其他的基金采取了相同的策略，却远没有美达公司这样成功。
作为数学家的西蒙斯，自然于数量分析情有独。对于数量分析型对冲基金而言，交易行为更多是基于电脑对价格走势的分析，而非人的主
观判断。西蒙斯的公司主要由3个部分组成，即电脑和系统专家，研究员以及交易人员。西蒙斯亲自设计了最初的数学模型，他同时雇用了超过
70位拥有数学、物理学或统计学博士头衔的人。西蒙斯每周都要和研究团队见一次面，和他们共同探讨交易细节以及如何使交易策略更加完善
。
模型先生
针对不同市场设计数量化的投资管理模型，并以电脑运算为主导，在全球各种市场上进行短线交易，是西蒙斯的成功秘诀。不过西蒙斯对交易
细节一直守口如瓶，除 了公司的200多名员工之外，没有人能够得到他们操作的任何线索。
对于数量分析型对冲基金而言，交易行为更多是基于电脑对价格走势的分析，而非人的主观判断。文艺复兴公司主要由3个群体组成，即电脑和
系统专家、研究人员以及交易人员。
西蒙斯亲自设计了最初的数学模型，他同时雇用了超过70位拥有数学、物理学或统计学博士头衔的人。西蒙斯每周都要和研究团队见一次面，
和他们共同探讨交易细节以及如何使交易策略更加完善。
作为一位数学家，西蒙斯知道靠幸运成功只有二分之一的概率，要战胜市场必须以周密而准确的计算为基础。大奖章基金的数学模型主要通过
对历史数据的统计，找 出金融产品价格、宏观经济、市场指标、技术指标等各种指标间变化的数学关系，发现市场目前存在的微小获利机会，
并通过杠杆比率进行快速而大规模的交易获 利。目前市场上也有一些基金采取了相同的策略，不过和西蒙斯的成就相比，往往显得黯然失色。
“文艺复兴科技公司”的旗舰产品—“大奖章基金”成立于1988年3月。到1993年，基金规模达到2.7亿美元时，开始停止接受新资金。现在大
奖章基金 的投资组合包含了全球上千种股市以及其他市场的投资标的，模型对国债、期货、货币、股票等主要投资标的的价格进行不间断的监
控，并作出买入或卖出的指令。 《创富志》，关于商业模式的杂志，订阅电话，0755-33002126，33002120
当指令下达后，20名交易员会通过数千次快速的日内短线交易来捕捉稍纵即逝的机会，交易量之大甚至有时能占到整个纳斯达克市场交易量的
10%。不过，当市 场处于极端波动等特殊时刻，交易会切换到手工状态。
和流行的“买入并长期持有”的投资理念截然相反，西蒙斯认为市场的异常状态通常都是微小而且短暂的。“我们随时都在买入卖出和卖出买
入，我们依靠活跃赚钱。”西蒙斯说。
西蒙斯透露，公司对交易品种的选择有三个标准—即公开交易品种，流动性高，同时符合模型设置的某些要求。他表示，“我是模型先生，不
想进行基本面分析，模型的优势之一是可以降低风险。而依靠个人判断选股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又输得精光。”
西蒙斯的所作所为似乎正在超越有效市场假说：有效市场假说认为市场价格波动是随机的，交易者不可能持续从市场中获利。而西蒙斯则强调
，“有些交易模式并非 随机，而是有迹可循、具有预测效果的。”
如同巴菲特曾经指出“市场在多数情况下是有效的，但不是绝对的”一样，西蒙斯也认为，虽然整体而言，市场是有效的，但仍存在短暂的或
局部的市场无效性，可以提供交易机会。
在接受《纽约时报》采访时，西蒙斯提到了他曾经观察过的一个核子加速器试验。“当两个高速运行的原子剧烈碰撞后，会迸射出数量巨大的
粒子，”他说，“科学家的工作就是分析碰撞所带来的变化。”
“我注视着电脑屏幕上粒子碰撞后形成的轨迹图，它们看似杂乱无章，实际上却存在着内在的规律。”西蒙斯说，“这让我自然而然地联想到
了证券市场，那些很小 的交易，哪怕是只有100股的交易，都会对这个庞大的市场产生影响，而每天都会有成千上万这样的交易发生。”西蒙
斯认为，自己所做的，就是分析当交易这只 蝴蝶的翅膀轻颤之后，市场会作出怎样复杂的反应。
“这个课题对于世界而言也许并不重要，不过研究市场运转的动力非常有趣。这是一个非常严肃的问题。”西蒙斯笑起来的时候简直就像一个
顽童，而他就像是一位精通数学的书生，通过复杂的赔率和概率计算，最终打败了赌场。
黑箱操作
对冲基金行业一直拥有“黑箱作业”式的投资模式，可以不必向投资者披露其交易细节。而在一流的对冲基金经理之中，西蒙斯先生的那只箱
子据说是“最黑的”。
就连优秀的数量型对冲基金经理也无法弄清西蒙斯的模型究竟动用了哪些指标。“我们信任他，相信他能够在股市的惊涛骇浪中游刃有余，因
此也就不再去想电脑都 会干些什么之类的问题。”一位大奖章基金的长期投资者说。
不过，每当有人暗示西蒙斯的基金缺乏透明度时，他总是会无可奈何地耸耸肩，“其实所有人都有一个黑箱，我们把他称为大脑。”
在纽约，有一句名言是：你必须非主流才能入流（You have to be out to be in），西蒙斯的经历似乎刚好是这句话的注解。在华尔街，他的
所做所为总是让人感到好奇。
西蒙斯的“文艺复兴科技公司”总部位于纽约长岛，那座木头和玻璃结构的一层建筑从外表看上去更像是一个普通的脑库，或者是数学研究所
。和很多基金公 司不同的是，文艺复兴公司的心脏地带并不是夜以继日不停交易的交易室，而是一间有100个座位的礼堂。每隔半个月，公司
员工都会在那里听一场科学演讲。 “有趣而且实用的统计学演讲，对你的思想一定会有所启发。”一位喜欢这种学习方式的员工说。
令人惊讶的还不止这些。西蒙斯一点也不喜欢华尔街的投资家们。事实上，如果你想去“文艺复兴科技公司”工作的话，华尔街经验反而是个
瑕疵。在公司的 200多名员工中，将近二分之一都是数学、物理学、统计学等领域顶尖的科学家，所有雇员中只有两位是金融学博士，而且公
司从不雇用商学院毕业生，也不雇用 华尔街人士，这在美国的投资公司中堪称绝无仅有。
“我们不雇用数理逻辑不好的学生，”曾经在哈佛大学任教的西蒙斯说。“文艺复兴科技公司”拥有一流的科学家，其中包括贝尔试验室的著
名科学家Peter Weinberger和弗吉尼亚大学教授Robert Lourie。他还从IBM公司招募了部分熟悉语音识别系统的员工。“交易员和语音识别的
工作人员有相似之处，他们总是在猜测下一刻会发生什么。”
人员流动几乎是不存在的。每6个月，公司员工会根据业绩收到相应的现金红利。据说半年内的业绩基准是12%，很多时候这个指标可以轻松达
到，不少员工还拥 有公司的股权。西蒙斯很重视公司的气氛，据说他经常会和员工及其家属们分享周末，早在2000年，他们就曾一起飞去百慕
大度假。与此同时，每一位员工都发 誓要保守公司秘密。
近年来，西蒙斯接受最多的质疑都与“美国长期资本管理公司”(LTCM)有关。LTCM在上世纪90年代中期曾经辉煌一时，公司拥有两位诺贝尔经
济学奖得 主，他们利用计算机处理大量历史数据，通过精密计算得到两个不同金融工具间的正常历史价格差，然后结合市场信息分析它们之间
的最新价格差。如果两者出现偏 差，电脑立即发出指令大举入市；经过市场一段时间调节，放大的偏差会自动恢复到正常轨迹上，此时电脑指
令平仓离场，获取偏差的差值。又通过对冲机制规避风 险，使市场风险最小。但由于其模型假设前提和计算结果都是在历史统计数据基础上得
出的，一旦出现与计算结果相反的走势，则对冲就变成了一种高风险的交易策 略。
而在极大的杠杆借贷下，这种风险被进一步放大。最辉煌时，LTCM利用从投资者筹得的22亿美元资本作抵押，买入价值1250亿美元证券，然后
再以证券作 为抵押，进行总值12500亿美元的其他金融交易，杠杆比率高达568倍。短短4年中，LTCM曾经获得了285%的收益率，然而，在过度
操纵之下，又在 仅两个月之内输掉了45亿美元，走向了万劫不复之地。
“我们的方式和LTCM完全不同，”西蒙斯强调。“文艺复兴科技公司”没有、也不需要那么高的杠杆比例，公司在操作时从来没有任何先入为
主的概念，而是只 寻找那些可以复制的微小的获利瞬间。“我们绝不以‘市场恢复正常’作为赌注投入资金，有一天市场终于会正常的，但谁
知道是哪一天？”
一位著名的数量型基金管理人表示，西蒙斯的方法和LTCM最重要的区别是不涉及对冲，而多是进行短线方向性预测，依靠同时交易很多品种、
在短期作出 大量的交易来获利。如果一笔交易亏损，由于会在很短的时间内平仓，因此损失不会很大；而数千次交易之后，只要盈利交易多于
亏损交易，总体交易结果就是盈利 的。 不错，学习了，我也正要做对冲基金。 這種投資策略很難複製
因為是透過大量微利的交易
對一般散戶而言 可能會有很大交易成本 个人无法复制吧:D :D :D
有些策略只有特殊的公司才能用
有些策略只有特殊的公司才能用，而且也只适用于一段时间 谢谢你的分享，大家共同进步！ 不好意思,对冲基金是什么意思呀?页:
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