imivan 2008-7-17 16:19
ZT:我做CFO的经验
作为一家高科技公司的CFO，从负责私募融资，到M&A,再到海外上市，回首一路走来，经历了把一个公司从小做大，带领公司走向国际资本市场的完整过程，心里颇有感触。能走到今天，不是我本人有多牛，虽然我也是留美工作归来，但是没有什么华尔街的显赫背景，完全是回国后，踏踏实实在公司里面从运营管理做到战略，再从战略走向资本。从整个实践过程以及我的一些CFO朋友的经历中，我总结了如下经验和看法：
1. 一个优秀的CFO是什么？我认为不管是banker出身，战略运营出身，还是四大出身，都要是一个综合型+专业型+职业型的一个comprehensive and sophisticated的管理者，在中国更重要的是成为老板的partner.有些跳槽到国内公司做CFO的人，的确有一些能力和背景。但是，如果不能够和老板相互信任，，深入了解公司和老板的优劣势，就无法把握公司的最高战略与规划，最后只能够沦为controller 的角色，无非处理一些帐务和US GAAP 或者 IFRS IAS 方面的reporting工作。这不是真正CFO要做的事情，可惜的是国内不少公司的CFO做着financial controller的工作。
2. 一个优秀的CFO要有国际化的沟通能力和领导力。在私募阶段，我们的投资方是国外的大牌PE。在并购过程中，我们的谈判对方是总部在美国的跨国公司；在IPO过程中，我们的underwriter, 律师，会计师，投资人都是各自行当里面的global top tier player. 能够游刃有余的和他们沟通，协调，谈判，甚至“打架”，这是我作为CFO的最重要的工作。这里面绝对不仅仅是语言本身的问题，你必须理解这些国际机构的行规，出发点，利益点，游戏规则，甚至还有圈套，然后结合公司自身的利益，和他们做正向的沟通与谈判。在IPO阶段，你会发现各个中介机构，甚至你的投资方，都打着自己的算盘，这时候，公司的CFO必须要高屋建瓴，统领全局。否则，要么被中介搞得焦头烂额，要么被他们牵着鼻子走
。必要时候，还要有make tough decision的领导力. 在这次IPO中间，我就坚决炒掉了一个国内大牌的律师行，回头看是正确的。否则，真的会造成不可挽回的局面。
3。很强的执行力和实践经验。CFO一定要有很丰富的business sense and deal structuring 经验。一个真正CFO要做的决定和transaction，很多时候绝不是单一的财务或者法律问题，往往是会计，法律，业务，战略，运营个方面交织在一起的。稍有不慎，就会为今后留下很多陷阱和危险。 虽然我一路做的尽心尽力，也为公司和股东获得最大的利益和保护。但是，如果重来一遍，还是有很多经验教训。比如说，在私募阶段的一些看似合理的条款，也许会在下次融资或者IPO时成为和公司的矛盾焦点；在并购重组过程中，如果忽略了一些与法律法规的回避安排，就有可能在未来退出或者上市时候，成为无法逾越的障碍。有一些很好的公司，死活上不了市，就是因为这些未能提前考虑的原因。
就如前面所讲，CFO决不是account or financial controller.而应该是站在公司发展全局上面，思考和评估每一个重大决策对公司财务和报表的影响。比如说，在设定股票期权计划(ESOP)时候，我们既要考虑到对于参与ESOP的员工激励效果，又要考虑到对每年P&L的影响，甚至考虑到法律结构，上市披露等等问题。最终经过精心设置，既达到目的，又minimize所有相关的负面影响。被我们的投资方用来给他们其它的portfolio companies来用。
至于私募融资，投资并购这些重大项目的term sheet里面对于财务数字的影响，更是要依赖经验和能力了。反正有一些上市或者pre-IPO公司，光是因为这些问题考虑不周，报表数字直接从盈利上千万，直接掉到亏损。市场有时候是不听你的解释的，为此股东将付出上亿的代价。
所以，一个好的CFO可以为公司节省数千万甚至上亿的成本，甚至决定公司未来在资本市场的命运。 这也许就是好的CFO身价不菲的原因之一吧。
4。在资本市场的良好人脉关系 - 中国的资本市场至今还处于一个起步发展期，许多企业虽然多少知道一些关于上市，股票买卖，投资，融资这些事情。但是，资本市场规则，实现方法和具体实施路径，真正知道的人就非常之少了。建立和拥有优良的资本市场人脉关系，会使得一个资本运作为企业的战略发展插上腾飞的翅膀。反之，可能会让企业陷入很多陷阱与危险之中。比如说，众所周知的75号文里面有很多不明确的解释，还有后来的106号文的加强，使得众多设立海内外结构的企业稍有不慎，就会违反75/106号文的一些要求。后果可以非常严重。由于我们聘用的中国律师，境外律师，审计师等都是行内最顶尖的人，大家在一起反复商量，运用深厚的专业知识，设计了相对最为完美的解决方法，并执行完毕。为后续的一系列重大资本运作铺平了道路。良好的人脉关系，不光给企业带来经验和资源，还帮助企业躲开很多资本市场的陷阱。相信大家常常遇到一些号称实力雄厚，经验丰富的一些中介机构，不管企业做什莫的，有怎样的战略发展计划，上来就推销一些让人眼花缭乱的资本词汇，比如保证融资成功，反向收购， OTCBB或者AIM上市，杠杆收购，等等．这时候，经验丰富的专业人员就会帮助企业火眼金睛，识别真假孙悟空．有一些潜质不错的企业，就是被忽悠去做了，结果深陷泥淖，不能自拔．中介倒是赚的钵满盆满．因此，积极的开拓在资本市场的人脉关是CFO长抓不懈的工作内容．
5。宏观战略思考能力- CFO决不是chief account or financial controller.而应该是站在公司发展全局上面，思考和评估每一个重大决策对公司财务和报表的影响。比如说，在设定股票期权计划(ESOP)时候，我们既要考虑到对于参与ESOP的员工激励效果，又要考虑到对每年P&L的影响，甚至考虑到法律结构，上市披露等等问题。最终经过精心设置，既达到目的，又minimize所有相关的负面影响。被我们的投资方用来给他们其它的portfolio companies来用。至于融资，投资，以及并购这些重大资本运作中，如何充分利用资本的杠杆（比如P/E（市盈率），资产负债比，等等），来成倍提升企业价值并且实现企业发展战略，是对每个CFO的重要要求。一个好的CFO可以为公司节省数千万成本或者创造上亿的价值，甚至决定公司未来在资本市场的命运。 这也许就是好的CFO身价不菲的原因之一吧。
6。资本团队组建和管理能力．作为公司的CFO，我坚持认为，一个好的公司，融资然后上市，都只是万里长征第一步．组建一个高水平的资本运作团队，完善公司治理，管理好投资人关系，才能保证企业在资本市场里面如鱼得水，展翅高飞．远的不说，近有万科王石事件．王石是一个让我佩服的企业家，但是他在这次"捐款门"里面暴露出来的"资本幼稚"，让他和万科明的暗的加起来，总共为此付出了十几亿的代价．万科作为一个老牌的上市企业，公司治理与投资者关系似乎还处在一个较为幼稚的阶段．如果这是一个美国上市公司，麻烦会更大的．因此，公司的CFO任重道远．
秋实 2008-7-18 15:53
有些乱，感觉这个CFO的主要职责是投融资，什么股票期权计划(ESOP)、75/106号文啥的。
我觉得CFO最重要的是对数据的敏感性，脱离“数豆者”的角色，也不会仅仅就是一些投融资的事情！
kuangwang 2008-7-26 20:11
好的不错:) :lol
changchang_zhou 2008-7-26 22:17
:lol :lol :lol
dreamer114 2008-7-29 08:56
楼主好像啊，向楼主学习
dreamer114 2008-7-29 08:56
不断积累，厚积薄发，一起加油
不死的灵魂 2008-7-30 12:19
不错:handshake :handshake :handshake :handshake
Terenceqiao 2008-8-7 14:18
一个成功者的发言确实有很多值得学习的地方
wkw5336280 2008-8-18 14:42
希望以后能够多看到成功者的感言啊
oloyou 2008-8-18 18:01
frffffffffffffffffffffffffff
zhaojie0406 2008-9-9 17:17
有值得学习的地方:handshake