qietaoo 2008-7-18 09:39
080714申银万国：《关于调整预先披露时间的通知》短评
080714申银万国：《关于调整预先披露时间的通知》短评
􀁺 随着新《证券法》的实施，预先披露制度成为我国首次公开发行股票必经之环节，
所谓预先披露，即拟在A 股进行IPO 的公司，必须在中国证监会受理其有关申请文
件后，将有关申请文件向社会公众披露，预先披露制度实施的一个最大作用是可以
发挥社会监督的作用，使核准机构可以提前更多地了解有关情况，提高审核效率。
预先披露制度实施以来，在强化社会监督、提高信息披露质量方面发挥了一定的效
用。如2007 年烟台氨纶发行前夕，面临市场对其上市合规性的质疑：存在着实际
控制人是否已经易主、国有资产是否流失和违规转让等重大疑问，按规定，“发行
人最近3 年内实际控制人不能发生变更”。但记者调查发现，烟台氨纶上市申请关
于实际控制人未发生变更的说法名实不符。为此，烟台氨纶的IPO 被搁置，直至
2008 年6 月在相关问题得以解决后才获准正式发行。
􀁺 同时，设置预先披露制度的初衷也是希望能在一定程度上避免出现发行人刊登招股
说明书后，因他人或社会舆论提出质疑或异议等原因而暂停发行的情形。但是，2008
年6 月下旬，立立电子正式发行之际，媒体开始调查质疑其上市资格，原因是该公
司涉嫌采用一系列资产转移手段，将原本属于浙大海纳的优质资产拿来“第二次上
市”，结果在该股发行之后，立立电子不得不接受监管部门的核查，该股也被公告
延迟挂牌上市。尽管作出这一决定是必要的，但毕竟还是有些迟了，如果监管部门
能更及时地在该股发行之际作出应有的“反应”，效果比延迟挂牌上市更合适