目前的香港权证市场投机氛围非常浓厚，权证理论价格是不受市场供需影响的，可是事实上这种投机性供需导致权证市场波动非常巨大。我身边很多同事朋友在做港股的时候一般只看中移动、中石油以及中国电信等上市概念的中资红筹，而且只做权证。这种市场行为就意味着权证价格的上涨（包含认购和认沽）幅度中，相当部分是由市场供需引起的。这样我就可以建立一个简单的套利模型，选取的权证和基础资产必须成交量大，（指数是个不错的选择），然后投机氛围浓厚的当然属指数中的国企指数。这个看起来挺简单，不过操作起来就遇到很多问题：套利的前提应该是在投机氛围不强也就是权证价格没有严重偏离其underlying assets价格，可是目前两者已经有相当多的偏离，。我现在预期这个投机行为会逐渐的淡化下去，那么面临的恰好和正常的套利模式相反。我想现在的金融工具还是挺多的，大家觉得如何能够在这种情况下制定出一个反向的策略出来？请教了

貌似没有人对套利感兴趣呀

不是不感兴趣，而是不懂

我没有权限,烦呀! 给我个方便好吗?

小规模的资金套利，基本没有空间，目前的振幅十分惊人，很容易因为放大杠杆，而爆仓
大资金，完全不用做权证，直接跟IB做OTC交易就可以了

一般的，价格偏离->套利
为啥你要价格相符？
你开始那个model, long/short pair是什么

你说的反向策略我不知道。也没有看过香港市场。
但是，套利感觉就是和创设的券商一个原理。
举例：UBS，在中移动100的时候，卖出了一个1块的认沽权证。（具体参数略去）
那么UBS，肯定是通过模型计算出的权证价值。UBS也是要根据市场变化不断调整手上的组合，才能获取无风险利润的。

那么市场上权证的价格发生强烈波动时，比如根据模型测算这个权证的价格是1元，而市场交易价格是0.1了。那么你完全可以利用ubs的模型在无风险利润的基础上再获取 1-0.1=0.9 元的无风险套利。

关键点在于：UBS在市场变动，日期推移的过程中，如何作到维持无风险套利的？
一般的教科书上都有介绍这个过程，但是教科书的介绍和实际的是不是一致，或者教科书的一些假设如何在实践中有办法放宽？

[ 本帖最后由 liuzhichao 于 2008-3-19 04:27 编辑 ]

不能删除？只能编辑

[ 本帖最后由 liuzhichao 于 2008-3-19 04:28 编辑 ]

还看不懂，先留个印。
争取早日懂了回来看

不好意思，不懂，等我回去查阅资料后再来