临近年底，原油、黄金等大宗商品的期货的未平仓合约都有所下降，在信贷危机和08年美国经济软着陆的氛围下，在原油和黄金的利润暂时落袋为安。道琼斯的表现可以看出反弹不足，弱势整理可能成为主流。

美国国债收益率连续下滑，近几天由于美元的反弹暂时告歇，铜等基本金属早在年初就摆开整理的姿态，延续到现在，表明投资者对于全球经济将放缓的忧虑。信贷紧张的局面和经济困境为难着金融市场的各个部分，而各国货币政策的“紧与缩”影响着这些市场的短期表现。

从长期来看，资金必然流向最有投资价值的区域。值得玩味的是，一旦市场对美国经济疲软达成共识，而美联储大幅降息解决当前的流动性危机，各国央行将不得不同样追随美联储的节奏；但是计算各国核心CPI，近些年来仍有上升的趋势，这是短期降息的潜在威胁。很有可能过剩的流动性继续追逐农产品、原油和黄金等大宗商品，由金融造成的高价泡沫最终反馈到新兴市场上，而新兴市场国内一般通胀价格的提高可能会传导至出口商品上，这有可能会推高像美国大量进口中国低价商品的消费者物价指数，而一直以来美国国内通胀在较低区间有赖于进口低价产品。

不过这种情况可能会发生变化，其中关键的问题是中国的汇率改革问题，人民币升值的节奏以及相应的产业措施都会深刻影中国贸易格局以及未来中国的经济结构。在判断这些问题的基础上，如何来描述整体的金融环境，供需失衡问题是否会得到有效解决？2008-2009两年将是关键的时间点，它为世界经济以后的发展铺下基调，点燃前方的道路。

[ 本帖最后由 niuye 于 2007-12-12 15:49 编辑 ]