需关注制造业上市公司的固定资产折旧实操与公司净值的差距带来的风险

由于我国的企业体制，尤其是国企，具有中国特色，因此制造业国企的固定资产折旧的实操，及其可能带来的投资风险，可能是很多人没有足够重视的。
由于国企负责人任期制，以及产权人与管理人相分离的特征，使得最长期为15年的固定资产折旧的实操，可能存在着我们不加以重视的漏洞。具体地说就是，一个制造业，建厂之初的主体设备，在经历了最长15年的期限里，有没有对主体设备进行过更新？还是一直仅仅进行着修修补补、小改小革。只要主体设备达到了15年期限，所有后期进行的修修补补、小改小革，都将随着主体设备变成废旧物资而归为零。那么，对固定资产投资达到或超过15年的上市公司的净资产，该如何重新审计？还是一直没有重新审计，只按原来的固定资产值延续下去？
在这里，我想突出一点是：由于企业主要负责人的周期性更替，每一任负责人上任后都不会着想更新原有的主体设备，而是开辟新的经营领域。新的经营领域有着新的经营风险，这里不讨论。这里想针对主体设备的折旧实操进行讨论。
由于原有主体设备一直处于不断折旧而得不到整体更新或按每年应有的比例进行更新的话，随着年限超过10年，甚至到达15年，主体设备的风险就会逐步显露出来：
一是固定资产净值的虚增，以及对公司资产净值的扭曲；
二是安全生产上的隐患。

当然，这些10年以上的上市公司，其厂房占着的地皮也值钱，但地皮的价值往往没有计入固定资产，这也扭曲了公司的资产净值。

所以，我想，对那些公司开设10年至15年，甚至超过15年的制造业上市公司，其固定资产的情况需要慎重评估，并影响到其资产净值，以及对公司内在价值的重新评估。

这些评估，最好是到现场察看，并阅读该公司的内部资料。但这些我们很难做到。既然这样，那我认为——股市那句“长江后浪推前浪，前浪死在沙滩上”的话很有道理，我们可以来一个一刀切，宁可放过，不可杀错。如果看中这样一个制造业，最好等到跌穿净值才买。千万不要被这样一些制造业公司当前超卓的业绩所迷惑，一脚踏了进去，一辈子也甭想出得来。

【 · 原创:青牛　 2008-06-01 19:30 】　　  
LZ 言之有理.不过个人觉得中国各个行业包括制造业的发展速度都很快,尤其是消费品制造类的.因此,即使管理层的更迭对固定资产更换有负面作用,但激烈的市场竞争似乎不太容许在固定资产投资上的过于传统保守,况且,更新设备有时也是一项肥差,尤其对国企领导而言.没有实际数据研究,仅是一种感觉.偶觉得更要担心的是这些企业固定资产更新过于频繁,导致投资的浪费.如果在现在这种市场竞争环境下能将主体设备用到15年还能跟得上市场形势,也许它在技术上能点自主的优势呢.选择股票当然要尽量回避LZ 说到的这种