呵呵,铜还在涨啊涨!!!!!!

怎么没声了?????

呵呵，看来是作多赚大钱了。请问需要什么声？

不以涨喜，不以跌悲......

国储铜事件：策略失误导致干预失效

2006-1-11  梁国显   期货日报  


    自2005年11月16日至12月7日，国储共进行了四次现货铜的抛售。但事与愿违，伦敦期铜价格反而从当时的4200多美元/吨上涨到4400多美元/吨。干预措施没有取得预期的效果，国内舆论大多将其归咎于国际资本“大鳄”的操纵行为，而没有从国储本身操作策略的角度进行深入的分析。笔者认为，国储的干预措施之所以没有取得预期的效果，在于其没有抓住影响伦敦期铜价格的关键因素，策略的失误导致了干预的失效。

　　目前，国内在分析期铜的价格时，习惯于使用铜的总供求信息，以所谓的“供给缺口”或“需求缺口”来判断期铜价格的高低。市场的总供求是影响现货市场的关键因素，但期货市场的情况有所不同，期货市场上的供给和需求具有特别的含义。其供给主要表现为质量达到规定标准、已经进入交割仓库注册为仓单的商品库存量，需求主要表现为期货市场中多头的资金数量。仓单量的增加表示市场供给的增加，对期货价格具有利空的影响；多头资金量的增加则表示市场需求的增加，对期货价格具有利多的影响。该商品现货市场上的总供求状况只有通过交割环节才能对其期货价格产生实质性的影响，如果现货市场上的商品不能方便地转化为交割仓库中的仓单，则现货市场的总供求状况只能影响期货市场参与者的预期，常常被市场优势资金作为炒作题材来使用。

　　国储的一系列操作，其意图是通过对国内铜现货市场的供求施加影响，打压国内期铜价格，利用所谓的“中国因素”来带动伦敦期铜价格下跌，从而达到围魏救赵的目的。但国储此举只是影响了伦敦期货市场的外围因素，而没有影响到伦敦金属交易所交割仓库里铜的库存量，也就没有影响到伦敦期铜市场的供给和需求，对伦敦期铜价格产生不了实质性的影响。可以说国储的操作策略在方向上发生了错误，从而没有实现预期的干预目标。

　　在期货市场的多空对决中，谁掌握了能用于实物交割的仓单，谁就掌握了主动权。伦敦期铜的多头之所以坚定地做多，就在于可用于交割的铜库存量较低。国储要打压伦敦期铜的价格，首先应在铜的库存量上做文章。通过不断地增加伦敦期铜交割仓库中铜的库存量，可以增加伦敦期铜市场的有效供给，影响多头的预期，使一部分不想进行现货交割的多头投机者产生动摇，从内部来瓦解多头的阵营，从而收到事半功倍的效果。以国储的实力和伦敦金属交易所对交割设施的安排来说，这是完全可以做到的。伦敦金属交易所为了防止期货价格因过度炒作而偏离基本面，非常重视交割环节对保证期货价格有效性所发挥的作用，在全球建立了一个包括244家铜交割仓库的交割系统。以亚洲为例，在韩国的釜山和光阳各有八家铜交割仓库，在马来西亚和新加坡各有九家铜交割仓库，在西亚的阿联酋有六家铜交割仓库。国储可以方便地将铜运入位于韩国或新加坡的交割仓库，不会存在太大的障碍。事实证明，正是由于韩国釜山LME交割仓库铜的库存增加了3000多吨，才造成了11月22日伦敦金属交易所期铜价格的暴跌。这样做虽然会有一些运输成本，但与期货市场上可以预期到的减亏额相比，运输成本将是微不足道的。  

挤仓　交割　期货涨跌的高潮是这样达到的　和技术面基本面无关

技术面的确是有很多不足的地方。
最近看到铜的长期图表，近3年铜价猛涨，库存一直保持在历史低位。如果那幅图是准确的话，这轮行情中的决定因素就很清楚了。
不过技术面看，金属期货目前又到了一个大级别的顶部。
黄金调整后还会有新高，但其它金属在近2年难估计。

哪里可以看到近期LME的铜价走势图？

[quote][b]以下是引用 [u]jiangyi[/u] 在 [i]2006-1-11 19:25:09[/i] 的发言：[/b]
挤仓　交割　期货涨跌的高潮是这样达到的　和技术面基本面无关[/quote]
你一会儿说是"自作多情"跟中国无关, 一会儿又说挤仓之类的话, 看不大懂呢!

这波铜价上涨的长期趋势是由基本面的供求状况决定的，不是基金特意针对谁，基金也不都是做多赚了钱，做空赔钱的基金也很多，所以国储展期，好象要和人家打持久战，根本是在自作多情，现在外盘对这个题材已经没有兴趣了，更多的是在关注铜的供应问题

但１１－１２月份短期的那波急速上涨则确实是针对国储空盘的挤仓