"拿出做一头猪的勇气”，往往还能取得成功。否则，将应验另一投机谚语：“五心不定，输得干干净净”。

投机最应该学的是心态

心态来自对于市场的信心，信心来自经验和信息．
谢谢孜孜以求．

１１０３金价走高-----乌合之众的胜利
       

昨晚美国9月经季节调整的工厂订单较上月增加2.1%，好于8月的下滑0.3%，但要逊于分析师原预估的增加4.0%。美圆因而继续走弱，美国股市也略有下滑。

美国经济减缓，市场估计对能源的需求会降低。加上欧佩克减产协议受到质疑，国际油价连续4个交易日低于每桶60美元。周四国际原油12月期货跌破每桶58美元，而成品油期货也不同程度大幅度回落。在美国对冲基金“不凋花”折戟天然气期货后，基金在能源方面的投资据传在逐步退出。

在获利最大化的驱动下基金转换投资领域，致使近六周来大量资金涌入玉米，小麦，大豆等农产品市场。农产品市场因为粮食库存处于25年最低水平，近期价格猛涨。

我们在11月1日的评论中指出，金价已经摆脱原油阴影。在尽管油价走跌，但基金在该位再次买盘，提振金价突破616.50美元的阻力，从而触发止损订单，帮助金价攀升至620.00美元水平。金市随后在620.00 美元水平震荡直到下午基金开始买盘推助金价攀升至626.00/627.00 美元的高点，之后收报625.25/626.25 美元。纽约商品交易所黄金持仓量减少1149手至最新的322332 手。纽约商品交易所白银持仓量减少532 手至最新的109705手。

从今年5月以来，基金净多单持仓一直处于下降通道，近期金价的上涨表明，基金对行情的判断也落后。黄金价格伴随趋势稳步攀升，目前依然没有深幅调整迹象。随着金价上涨，黄金的买入信号不断出现，基金的交易系统中应该不断的发出买入信号，后市推动行情上涨的动力该源源不断。

从现货商得到的信息是，前面散户死多头坚持持仓，挺到现在一直不肯认输。很多人认为，这些散户将成为下跌行情的牺牲品。多头不死，下跌不止。我们认为在调整行情中，大众情绪往往可以成为反向操作的依据。但市场本身是由“乌合之众”组成的。市场的规律，供需关系，在大众这里往往体现得更充分。黄金市场非常的巨大，一般很难有机构能操纵其价格。目前的上涨，就是对黄金了解较多的市场人士的集体推动。基金和各国政府对行情的影响有限。

操作策略上，按我们前面评论的说法，现在依然是坚持持仓拿出做一头猪的勇气的时候。

今晚的美国非农就业数据，按照最近疲弱的经济数据，应该不会有经济学家估计的12.5万这么多。一旦数据不利，美圆将继续下跌。而美国股市也将受到拖累。

[ 本帖最后由 hedger 于 2006-11-16 03:25 编辑 ]

１１０６ 金价飚升，十一连阳又如何？

周五尽管美圆受数据影响快速反弹，但黄金只有短暂调整，从624下探到617后，脱离美圆的影响迅速拉起，尾盘创出9月7日以来的新高。本周一，黄金惯性上冲最高到630美圆。

美国政府周五公布的数据显示,美国10月失业率降至五个半月低点,当月新增非农就业人数为9.2万人,而此前两个月的数据被上修.这些数据令金融市场对美国联邦储备理事会(FED)降息的预期降温. 10月失业率则降至2001年5月以来最低的4.4%,亦低于市场预期的4.6%.

中国人民银行公告称,决定从11月15日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点至9%.

股市：
美国股市周五收低,道琼工业指数连跌时间为一年多来最长,因就业数据显示经济成长强劲,增添了FED可能需要继续升息的担忧.道琼工业指数下滑32.50点或0.27%,至11,986.04.道琼工业指数连续6个交易日收阴，当周累计下跌0.9%。

汇市:
--美元走强,因此前公布的报告显示美国经济创造的就业机会要超过此前预期,这支撑了人们对FED将按兵不动的看法.纽约尾盘美元兑一揽子主要货币录得两周来最大单日涨幅,美元指数则上涨0.4%至85.71

债市:
--美国公债价格急剧下跌,短期公债收益率创下18个月来单日最大升幅,投资者对FED未来利率走向的预期快速发生变化.尾盘时,指标10年期公债价格跌30/32,收益率从周四尾盘的4.60%升至4.72%,为2005年7月以来最大单日涨幅.

原油：
NYMEX原油期货合约3日午盘上破59美元/桶。市场目前对尼日利亚石油设施或将遭遇武装袭击感到担忧，且在英国石油公司所属的印度精炼厂遭遇炸弹威胁之后不久，油价受到有力提振，迅速上破59美元/桶。

地缘政治：
伊朗“伟大先知 2”军演试射的远程导弹能携带核弹头 ，让海湾地区的军事对抗气氛骤然升级。美军已经在海湾地区悄然集结了四艘航母，其中两个航母战斗群，两个远征打击战斗群。这四个航母战斗群以不同的名义进入海湾水域，集中部署在伊朗的西海岸。地缘政治趋于紧张。

今天关注：
21:00 美国芝加哥联储主席莫斯可(Michael Moskow)发表演讲。一般认为此公是对抗通胀的鹰派人物，今晚的发言如果有些强硬，则可认为是进一步加息的信号，对金价可能构成日内短时打压，但对日线上走势无法产生太大影响。

目前在黄金持仓上，多头积累了一定获利筹码，周五的震荡已经扫出一部分不坚定的多头。但9连阳后，市场心态不稳，短期看调整的很多。根据相反理论的经验，这大多数看调整的人错误的可能性很大。

从相关市场看，资金有撤离迹象，黄金的避险保值功能显现，盘面看受追捧的热度很高。

从时间上看，黄金从10月4日开始反弹以来，共有22个交易日，这里出现变盘的可能性较小。根据江恩理论的时间之窗的算法，11月7日是农历立冬日，这里出现拐点的可能性较大。鉴于地缘政治的紧张局势升级，我们依然坚持10月25日以来的看多观点，认为黄金收出日线11连阳的可能性很大。


短线技术位：
支撑：625，619
压力：646（4月20日最高点）

操作建议：
多头持仓为主，逢低可吸纳，从今天起持仓时间2天左右。

１１０７                      等待金价的短暂疯狂

芝加哥联邦储备银行行长莫斯可Michael Moskow周一发表鹰派讲话。综合考虑所有的经济增长与通货膨胀因素，他目前认为，通货膨胀率依旧过高的风险大大高于经济增速过低的风险。美国巨额的贸易逆差难以为继，贸易逆差是美国面临的一个长期问题，但不大可能对美国经济造成突然冲击。Moskow重申了过去数月在其他讲话中的观点。他补充表示，有必要进一步收紧货币政策，从而在一个合理的时期内，使通货膨胀水平重新回到与物价稳定相符的范围内。

美国市场报道，在今晚美国国会选举前，期金多头采取了较为保守的态度。目前的未证实调查数据表明，民主党有望获胜，主导今后4年的国会山政策。一般认为，相对于共和党，民主党更内向于国内事务，类似布什父子的海外军事行动会受到一定遏止，这对解决美国严重的双赤字问题有一定帮助。由于美国经济从未像现在这样依靠外来资本的输入，因此海外投资者如何看待美国选举以及对其做出反应将对美国金融市场带来深远的影响。

纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货价格周一大幅上扬，此前沙特阿拉伯石油部长称，若当前市场的失衡局面持续下去，则石油输出国组织(OPEC)可能在12月采取进一步措施。稍早有消息指，意大利公司Agip在尼日利亚的产油设施遭武装份子侵占而关闭，且OPEC主席则重申该组织可能需要进一步减产，令油价走高。

尽管有莫斯可的强硬讲话，美圆仍只维持了短暂的强势。今天白天震荡下跌，今年5月初以来的支撑线现已岌岌可危。

黄金在九连阳之后，小时线上MACD出现背离信号，在莫斯克讲话之后受到打压，昨日收阴，跌0.62%。今日日内黄金在621美圆处得到支撑，现在仍反复震荡，强势明显。

在投机市场有这样的行话：行情在绝望中产生，在怀疑中发展，在犹豫中推进，在疯狂中死亡。这是一轮行情的典型生命周期。我们注意到黄金的九连阳中，并没有出现快速上涨的行情。目前仍属于在犹豫中推进，尚缺一波疯狂上涨。这个上涨从技术分析的角度看，是存在可能的。下图是笔者在10月25日画的行情模拟图，图中展示的头肩底形态，从经典的测量方法给出的高度是能上涨到646美圆，另外，这里也是4月20日的最高点。



我们还注意到，伊朗的军事演习仍在进行，到本月11日结束之前对市场仍将形成持续的刺激。基本金属市场持续走强，锌和铅叠创历史新高，对贵金属市场产生较强拉动，而白银昨日也收出了阳线。

前面我们曾说过，持仓黄金需要有“做一头猪”的勇气，目前的市场仍是我们耐性持仓等待极端行情出现的时候。今天是立冬日，要等待的时间不会太久。

１１０８　　                    金价等待原油走势明朗

7日美国能源部发表报告称，预计年内数月中欧佩克将在其10月日产量基础上减产80万桶。鉴于欧佩克减产且冬季取暖油需求上升，未来数月内，纽约市场交易的西德州中质原油价格每月将上扬两美元，预计该种原油2006年均价约为66美元/ 桶，2007 年均价约为65美元/ 桶。

委内瑞拉能源部长拉米雷斯周二称,其政府支持沙特 立场,即石油输出国组织(OPEC)或于12月会议上再行减产以支撑油价。拉米雷斯称,委内瑞拉认为国际油价应至少每桶60美元.他还称,OPEC于11月1日开始的减产措施已对全球市场油价产生作用。

为了稳定油价，国际能源署(IEA)非会员国办公室中国合作办主任辛顿(Jonathan Sinton) 在出席“2006中国石油天然气高峰论坛”之际表示，国际能源署即将就如何建造、管理地下油库和融资问题为中国提供具体的帮助，但中国加入IEA还为时尚早。IEA在《全球能源展望》的报告中预计，中国的石油需求在2030年之前将增长一倍。原定于10月下旬在北京召开的中国、美国、日本、韩国和印度五个能源消费大国部长级会议，已经推迟到12月举行。

但市场对欧佩克成员国执行减产协议的诚意存在疑虑，顾虑美国原油库存将增加，NYMEX原油期货7日收跌逾1美元，至每桶59美元下方。市场关注将于今日晚间美国能源部将公布的11月4日当周能源库存数据。

道琼斯通讯社（Dow Jones Newswires）对9名分析师所作的调查报告显示，9名分析师中的5名预计，近周原油库存将增长75万桶至225万桶，其他3名分析师预计原油库存将下降100万桶至220万桶，而剩下1名分析师则认为原油库存将保持不变。分析师的预期中值为增长7万桶。

CFTC上周五(11月3日)公布，截至10月31日，基金多空均出现增持，净持仓较上周增加6286手空头达到净空11311手。

从原油的日线上看，目前弱势依旧，前期的反弹未能持续，对今晚的行情不利。预计晚间行情将走跌，支撑在58.88和57.35美圆。

由于日本央行传出加息言论，还有欧洲经济成长的良好数据，美元7 日下跌，盘中一度下穿趋势支撑线，尾盘收回部分跌幅。美国中期选举结果尚未揭晓，市场存在很大不确定性，很多交易员在确定结果前抛出美元。欧洲央行（ECB ）管理委员会委员加尔刚纳斯表示，若欧元区经济继续以接近潜在水平增长且通胀率仍高于2%，那么欧洲央行将不得不加息，受此消息影响，欧元兑美元盘中创六周新高。

随着美圆的下跌黄金一度上扬至630美圆以上，但随后被原油拖累又跌下来。目前黄金在区间震荡，短线方向尚待原油破题。我们认为这波中线上涨仍没完结。目标依然是646美圆。

伦敦金属交易所(LME)期锌周三连续第四个交易日创纪录高点,因LME市场上相关的基本金属品种提高交易保证金导致价格回落。纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周三收低逾3%，消息人士称，由基金引领的平仓令市场承压，市场缺乏指引。

民主党在中期选举中击败共和党，获得众议院的控制权,并接近赢得参议院中大多数席位。参议院选举的最终结果或将延误，因维吉尼亚州可能重新计票,一般认为悬念不大，民主党的保守主义策略将可能对改善美国的双赤字状况有好处，美圆因而有一定反弹。昨晚黄金的下跌大致可归因这两个因素。

美国能源资料协会(EIA)公布，在11月3日当周美国原油库存增加40万桶，变化不大，市场反应却很敏感，震荡幅度较大，原油期货价格周三收升逾1美元。今天仍站稳60美圆上方，预计上涨的可能性偏大。

据伊朗官方媒体报道，伊朗最高领袖哈梅内伊8日说，尽管受到国际制裁的威胁，伊朗仍将继续大力发展核计划。 联合国安理会15个成员国11月7日正式就英法德3国提出的制裁伊朗的决议草案举行了闭门磋商，美国和俄罗斯在对伊朗制裁的程度问题上出现分歧，会谈未能取得结果。

技术角度看，金价在大幅上涨之后，需要时间消化获利筹码，由于承接不积极，成交量在本周一出现大幅缩小，comex期金仅成交28433手，基本上处于上周平均日成交量的一半水平。本周二成交42818手。短线呈下降趋势排列，但目前价格正位于周线布林通道中轨支撑之上。

近期黄金市场跟原油和美圆的相关性在减弱。美圆指数受中期选举结果的影响，出现一定的反弹，但弱势依然很明显。

黄金昨晚的回调打压了一定的人气，但是仅从目前情况看，市场的趋势依然没有改变，这周的周线收盘十分重要，若能成功收在615以上，下周的走势还可以谨慎乐观。

今天21:30公布美国9月贸易帐，前值-698.6亿美元，市场预测为-670亿美元。这是本周关注的焦点，若贸易赤字如预期下降，则将对美元利好，反之，将刺激黄金上涨。

23:00美国公布11月密歇根大学消费者信心指数。前值93.6，市场预计为92.5。数据显示消费者对经济前景的乐观程度，若数据呈上升趋势，则将对美元有利。上个月13日市场预计该值为86.3，结果公告初值即达到92.3，修正后更是达到93.6。这个数据曾造成当日美圆的逼空上涨，被认为是美国人操纵市场的恶劣先例。我们从世界大企业协会的消费者指数10月没有同步增加来看，本次的密西根大学消费者指数可能出现下调。

黄金的关键技术点位。这两个关键位置突破后，都会朝趋势的方向有更大的运动。
支撑：615.00
阻力：625.00  
  
未来趋势中的下一关键位置：
支撑：610.00
阻力：646.5

[ 本帖最后由 hedger 于 2006-11-16 03:31 编辑 ]

中国储金猜想大幅推高金价
                  
美国中期选举尘埃落定，民主党取得两院控制权。市场猜测美国国会今后将对布什的海外用武政策形成制约，将在“双赤字”的解决上提出建设性方案，美圆在上周四曾得到一定支持。

上周四，因石油进口价格五个月来首度下滑,且美国出口创纪录新高,美国9月贸易逆差缩窄的幅度大于预期。石油进口价格下跌8.3%,非石油进口物价下滑0.6%,为2月以来首度下降,当时为下降0.3%。考虑到迄今为止，年内美国对中国贸易逆差总额达到1,663亿美元,有望轻易超过去年的2,020亿美元,再创纪录水准，美国的赤字改善实际上是一次偶然，市场对这个数据的反应比较冷静，美圆的反弹未能延续。

中国人民银行行长周小川上周三称，中国有十分明确的计划来分散1万亿美元的外汇储备，并正在考虑多种选择。

     国际市场的反应是中国要减持美圆资产，买入黄金作为储备。美圆指数发生大幅下跌，黄金周四大涨，涨幅达到25美圆，为近几月来最大的日涨幅。

     黄金市场专家加特曼(Dennis Gartman)在RBC Capital Market 黄金会议上指出，作为国际货币基金组织(IMF) 三大储备资产之一，黄金将从包括中国、阿联酋和沙特在内的多国央行减持美元资产的计划中受益，这些行动虽然进展缓慢，但一直在持续推进。Gartman 预计，中国将少量、持续、缓慢地增持黄金储备，在未来15年内黄金占中国外汇储备的比例将由目前的1%升至5%-6% 。

      中国目前的官方黄金储备为600吨，如若将黄金储备提升到外汇储备的5-6%，则需要再买进4-500亿美圆的黄金，也就是将在国际市场产生3000吨左右的需求。相对国际市场每年2500吨左右的产量，中国政府此举将会把黄金价格推上天空。

     周小川为何如是说？

     民主党上台后，解决赤字问题手段有限。在国内无非是加税削减开支，在国际上推行该党一贯的贸易保守主义。观察家猜测，民主党主导下的国会，为缓解贸易赤字，将会向中国的进口采取严厉的限压政策。

     随着中国在世界经济舞台上的地位提高，万亿美圆的外汇储备增加了中国政府的经济话语权。针对民主党未上台就甚嚣尘上的贸易保护主义论调，中国政府断不会坐等受制。

或许是对美国民主党主政后的潜在威胁作出反应，周小川来了个敲山震虎的动作。周小川在法兰克福出席欧洲央行(ECB)主办的会议间隙时对路透表示“各国央行均试图分散储备，多年来我们已有非常明确的计划来分散储备”。这其实是老调重弹，是去年的“一篮子”外汇储备论的重复。中国不让美圆储备震荡美国金融市场，这是美国财长鲍尔森来华访问的诉求之一。周在这个时间说这个话，无疑有警告美国的意思。中国要传达的意思是，我们掌握的巨大美圆储备，对美圆币值的影响至关重要，如果美国使用贸易保护的手段，应该顾忌到自己的货币利益。

当被问到是否会买入美国公司债和抵押支持债券(MBS)时（这个传言曾饱受非议，因为美国债券MBS目前价格偏高，中国的买入被认为是为美国房产泡沫买单），周小川回避了这个问题，说选择的范围也包括各种新兴市场资产。或许是对周四的发言产生的过于强烈的效果感到吃惊，周小川在周五的发言中委婉了些，表示中国现有外汇储备政策没有改变。

事实上，人民币盯住美圆，中国大量储备美圆，中美两国的金融利益已经绑到一块，中国政府没有道理拆美圆的台。而且即使要储备黄金，也只能是秘密行动，不可能把金库敞开到大街之上。

风雨飘摇的美圆币值

2005年美国为了拯救大跌后的美圆，出台了连续的减税政策刺激经济，出台了《本土投资法》吸引资金流向美圆。目前投资法和减税的措施都到了边际效用的极限，甚至到了需要加税的境地。

2006年下半年美国的房地产泡沫破灭，三季度GDP增幅减缓到1.6%。各种经济指标显示美圆基本面遭受重重压力。

上周格林斯潘发表了一些影响市场的言论。他虽认为政治领导格局的改变不会令经济政策出现重大改变，但他认为萨班斯－奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley)中存在的问题很有可能得到一定程度的解决，执行该法案所带来的高昂成本令市场普遍心存不满。格林斯潘指出，该法案一个明显的缺陷，让企业筹资本升至任何人都想像不到的高度。这个言论对美国证券市场构成压力，而一旦股市下跌，国际资本将可能更大规模地流出美国，给美圆带来灾难。格氏在11月6日曾表示，各国都在将外汇储备从美圆转向其他资产，这曾引起美圆的下跌。

本周二将公布美国生产者物价指数和零售销售数据，周四将公布美国消费者物价指数和费城制造业指数。一般估计也将不利美圆。

黄金展望

一般认为，美圆下跌必定推高黄金，这种负相关性在历史上多次验证，特别是对于长期走势更是符合。而且美国证券市场如果开始调整，这也将增加黄金在资产配置中的吸引力，对黄金有推动作用。

周五我们注意到在市场对经济衰退的担忧之下，基本金属市场出现了较大的调整。伦敦三月期货铜下跌幅度达到5.65%。贵金属市场受到一定拖累，但白银和白金仍保持了强势。

目前黄金处于相对风险较大的高位。作为对抗通胀的投资物，在最近CPI和PPI都出现较大下跌还有美联储不断放风要警惕通胀重来之际，黄金的避险价值似乎在减弱。行情从技术分析的角度看，也是上下两可。短线我们看多，从趋势看，640-650美圆一带还有上来的可能；但因为此处面临上档的重重阻力，中线还持谨慎态度。至于长线，我们对一年以后的行情仍持乐观态度。

原油：

全美气象服务(NWS)称，因气温高于往年同期水平，本周美国取暖燃料需求料将较正常水平减少16%左右。取暖油的需求料将比正常水平减少26%。市场对OPEC不遵守减产计划的担忧加剧，原油本周一出现1美圆的下跌，周二再次下探但守住了58美圆关口，短线趋势偏弱。

上周美国库存变化不大，今晚23：30的库存数据显得较为重要。冬季偏暖可能对数据有不利影响。推迟到周一发布的CFTC上周持仓报告显示，基金上周在NYMEX原油市场多空均增，净头寸为净空4794手，较上周减少6517手。

技术走势上，十二月原油期货的反弹虽弱但尚无完全结束的迹象。07年1月原油期货的报价比十二月高2美圆，这或许能对十二月期货有所指引。如库存数据不太坏，我们仍有望看到原油的进一步反弹。

LME三个月期铅周一最大下挫13%，跌破包括50日均线在内的所有短期均线。锌的价格下跌幅度之大，也破坏了中线上涨的趋势。铜的库存持续增加，目前跌到了半年来的低价区。

汇市：

昨天天公布的数据显示，日本第三季度剔除价格因素后实际GDP季增0.5%，环比折合年率增长2.0%，这是日本经济连续第七个季度实现扩张。这是二战以来最长的增长，市场推测日本将可能放手加息。日圆昨天下午曾有较强反弹，但没能延续。

经历周一的强烈反弹后，美圆指数周二出现剧烈震荡。美国10月份生产者价格指数下降1.6%，市场预期为下降0.6%。当月不包括食品和能源的核心PPI降幅达13年来的最高水平。这个数据表明市场不用担心美联储今后2个月会加息，是不利美圆的数据。然而美圆的买入力量依然很强，美圆指数在稍跌之后被逼空式拉起。美国10月份财政赤字同比扩大4.2％，达493亿美元。这个不利数据同样没有引起美圆下跌。

预计美圆将在以5浪下跌方式跌破5月12日最低点以来的上升支撑线之后，会有一个较大的回抽动作。反弹目标应该能达到86.2附近。

基本金属：
   
LME三个月期铅周一最大下挫13%，跌破包括50日均线在内的所有短期均线。锌的价格下跌幅度之大，也破坏了中线上涨的趋势。铜的库存持续增加，目前跌到了半年来的低价区。

周二基本金属继续下跌。除铜外，其余金属的库存实际上还在下降，而且都维持在历史最低位。但从技术面看，铅和锌都已经跌破30日以内的短期均线，出现卖出信号。锡的走势曾在10月16日出现疯狂走势，当日大涨11%，但2日后完全吞没这个大阳线，至今还处在调整之中。

白银：

白银维持了所有金属中最强的走势。10日均线对最近几天的调整起到了支撑作用。

如果能守住12.70美圆的支撑则白银还有望走强。但若失守，则下跌目标本周看到11.80美圆。

黄金：

黄金在上周四因周小川的讲话提到要分散中国1万亿美圆的外汇储备而疯狂上涨。

我们在《传言与现实：中国黄金储备》一文中指出，中国近期不会大规模买入黄金。这个观点在近2天的国内外的市场评论中，得到了不少认同。经历过短暂疯狂之后，市场开始冷静。630美圆以上出现了不少抛盘。黄金出现了较为不利的走势，目前5日和10日均线对金价形成了反压。

前面我们一直在等待一波短暂疯狂上涨的行情，看多到646美圆。现在看，我们的估计太过乐观。市场在前面9连阳之后已经趋同看多，而大多数人有一致看法时行情就可能到头了。从时间周期看，上周五是个比较重要的时间拐点。包括今天还未收出的日K线，黄金日线上出现了四个小阴线。我们认为后市开始走弱，637美圆突破的可能性较小。

今天晚间的行情估计有利空方。黄金有进一步下探613美圆支撑的要求。

中线我们看空，估计行情走势有两种。如下图红线和兰色线所示，我们更倾向于兰色的一种。

根据美国能源资料协会(EIA)周三公布的报告，美国油品库存降幅超过预期。因炼厂产量下降且需求旺盛。11月10日当周美国馏分油库存减少360万桶，至1.35亿桶，降幅远超过分析师预估的40万桶。NYMEX-12月原油期货结算价上涨0.48美元,报每桶58.76美元,盘中在58.30-59.40美元间波动.

因我们昨日陈述的原因，原油的反弹应该还可延续。

今晚21:30公布美国10月消费者物价指数，前值-0.5%，市场预计 -0.2% (月率)。从本周PPI的持续大幅下滑看，CPI有一定相关性，滞后并不多，可以推测这个数据将也会下滑（如下图，蓝线是PPI，红线是CPI，数据来源：美联储）。美联储关注的是，除去能源和食品的核心CPI。CPI指数反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，是一种度量通货膨胀水平的工具，若数据如预期下降，则将增大市场对美国停止加息的预期，对美元不利。


美国10年期国债利率目前持续下滑，见下图。这是国际资本流入美国导致美国货币市场资金异常充裕的结果。未来中国的外汇储备据估计还将在2010年增长到2万亿美圆，这在较近一段时间还将对美国国债构成支撑。

在22:00有美国9月资本净流入数据，8月的1168亿美圆超过了美国贸易赤字，曾对美圆指数形成一定支撑。市场预测即将公布的数据为725亿，这也是本周市场关注的重点。由于海湾国家的石油出口收入仍充沛，美国股市叠创新高，还有中国美圆储备大幅增长，估计外国投资者流入美国的资本仍将较为理想。

如有理想的资本流入数据公布，美国国债利率市场仍将下跌。美圆受到的影响为中性偏好，有可能进一步反弹。美国股市目前在技术面上，MACD有顶背离的迹象，走势可能是“利好出尽成利空”引起的下滑。

23:00美联储理事莫斯可发表讲话，这位鹰派人士的讲话也将在金融市场掀起波澜。由于目前美国经济软着陆的可能性极大，该人士的语气应该会有所缓和。

黄金在昨天探底615美圆，在市场心理开始由多转空之后，主力反手做多，出现了较大的反弹。从技术面用波浪理论分析，我们可以把从10月初以来的上涨看成是一个四-B浪，其中的B-c浪，应该是5波段的走势，现在还缺第5浪。第5浪的上涨目标如果按第1浪的幅度，那么有40美圆，从615美圆算起，可以上涨到655美圆附近。


如果这个分析成立，黄金将还疯狂一次。

日内阻力：629，635

以上观点仅供参考。