小鸡炖蘑菇

今日接着跌。当然有两点，一个是成交量的急速缩减，另一个则是没有打破昨日的低点。

成交额缩减至90亿元以下，按照前面的规律，应该离止跌不远了。不过还有几点需要注意，一个是这次的连续下跌的成交额比上涨时候大，说明市场心态不稳定，这和8月下旬的回调还略有点差别。其次从周线上看，这次下跌首次跌穿了上涨以来从未跌破的5周均线，直接达于10周均线附近。8月下旬的下跌仅仅跌至前一周的阳线开盘处，此次下跌几乎将前三周的上涨全部吞没。从跌幅上看，本次也高于上次，无论从成交量、下跌速率、跌幅还是均线系统来看，本次调整的性质比8月18日开始的那次严重的多，从1130出现第一个跳空缺口开始算起，至今的走势居然形成了一个喇叭形的扩散形态，这表明行情走势很不稳定。30日以下各条均线全部向下，也连续两日跌破了30日线，也都是上涨以来的首次。由于量能萎缩较快，短期下跌可能会有喘息，但本次调整可能不会在1150附近止住。从各方面来看，小鸡倾向于认为至少1130的缺口会被回补。跌到多少则和各种不确定的信息有关，小鸡认为基本上会在1100和1130之间止住，如果新股发行的信息比较确定并且供给量实在不小，那么就要向1070乃至1000修正。

由于股本分散，对价方案不会太好，加上建行要上市，银行股成了重灾区，不过我们始终还是那个观点，调整总会过度，一旦市场情绪好转，很快就会纠正。在宏观分析的帖子里面我们一直说银行业营业税改革的事情，这方面我们相信未来对于银行业来说是个非常有力的题材。这几天人民币汇率也在慢慢的一点点的有所提升，当然这不见得就代表了长期趋势，但是若要拿出来炒作人民币资产升值股，却也够用了。

长期看高至1400、1500的观点不变。短期内关注市场风险。

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今日与上周五走势有所相近。继续大幅缩量，仍未跌破上周四的低点。

周末国资委关于国企股改的程序出来，从内容上来看，并没有什么完全的规定，但是从程序来看，却不那么容易乐观。因此这个对市场信心肯定是负面影响。此外，便是股改有条不紊的进行，周末又推出了一些公司，这表明了股改的不可逆，也维持了市场热点，今日G股有所表现，与此有一定关系。

成交额萎缩了20%以上，低于70亿元级别。由于近几日跌幅减缓速度很快，明日应该就能产生反弹，幅度应该超过1%以上（要么就是大幅下跌，持平的概率几乎没有，反弹的概率远远高于下跌）。不过1220点的高点在未来一个月内应该比较难以冲破。反弹的极限位置应该在1200，下面可能在1100附近。待到有更好的条件比如资金方面的条件出现，则市场会相应变化。目前仍应以关注风险为主。

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呵呵。大方向上还是判断对了，短线已见顶、继续调整没错，但是短线走势总是让我吃药。我说要涨1%，偏偏跌了接近2%。从1223下跌以来，跌幅已经有90点了，我们原来所说的阶段性调整可能达到涨幅的50%以上，已基本实现了。

今日走势可能和尚福林说要推出股指期货有关。不过这个并不重要，这东西推出是早晚的事情，而且正如我们前面所说，由于筹码有限，资金无限，刚推出来，这东西的涨跌很难说清，就像国际市场铜单边上涨一样，不一定是我们想象的单边下跌。

下跌的内在原因还是调整的要求，调整的要求则来源于我们所说的资金供求的阶段性不均衡和新股发行担忧、国资委对于股改的政策。

63日线、125日线和8.5的跳空缺口都在下面5个点左右，从下跌趋势和力度来看，基本上跌穿这两条线、封闭缺口没什么疑问，不过这不代表行情的转势。调整极限值可能在1000附近，不过现在由于没有特别重大的利空，当不至此。首先我们还是认为1100以上止跌的可能性较大。1070-1130之间应该是本次调整低点出现的大概率区间了。

新能源概念休息了。热点几乎没了。不过大盘股不可能一直下跌，这方面我们认为大盘股止跌了，指数就差不多止跌了。

随着下跌幅度的加大，关注点可以从风险逐渐向机会转移。当然需要些时间来过渡。

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今日一根倒T字形。上影线部分切入昨日阴线之一半。正常来说，这样的走势往往有一点意味着走势可能有一点变化或转折，例如2005.02.01。但是今日上影线切入昨日阴线部分不够深，并且成交额有点不上不下，没有缩小到没有抛盘，也没有大到表明市场观点分歧很大（如果成交额大表明有很多人要抛，但同时也有很多人已经愿意在此介入了）。所以我们认为未来几天总体上还会跌，当然不一定是明日。

1130附近的缺口处粘粘糊糊，不过还是跌穿了好，不破不立。

今日一个重要的均线变化便是63日线自下而上穿越125日线。长周期均线系统的相对变化体现了不同期限内市场成本的结构性变化和市场趋势的改变。从1999年以来，每次63日线下传125日线，后面一定会有比穿越当日更低的低点，最少要跌5%左右，每次上传125日线，后面一定有更高的高点，高点一般也比穿越当时明显高出。

上涨至1223点附近，那么回调幅度为上涨的61.8%，就是在1084，如果是三分之二处，就是1073，如果是一半，就是1110附近。如果其他客观条件变化不多，那么再跌的话应该逐渐采取建仓策略了。从量能来看，近几日下降明显，若继续缩量下跌，则基本上应该见到阶段性调整低点了，我们预计在1100点以上。

从目前来看，回头看看7月下旬至今行情的走势，波折较多，并且目前来看上涨的总体斜率是低于2003年底行情的主升段的。未来的走势仍会因客观条件的不确定和资金供求的阶段性不均衡而产生较多波折。

从道氏理论来看，本次的回调造成了上升趋势中下跌跌破前期低点的情况，这也意味着从7月底的走势并不能称为完整的牛市，而只是由熊到牛的一个过渡（再次提醒，道氏理论主要趋势的应用周期是几年以上，我们只是小周期借用大理论，会有一点不适用）。

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今日大涨。今日和前两日的K线组合形成了一个很标准的短期内的反转形态。今日阳线长度较长，并且收盘超过了前日之阴线开盘价，并且还基本上是光头光脚阳线。自9.21以来首次站在5日均线上方。也是不过成交额略显不足，还不到90亿元。

昨日以极小的幅度封闭了1130附近的缺口，但是却没有跌穿63和125日线。短期来看，投资者保护基金成立是个利好，但却不对市场热点和资金供给构成实质性影响。

由于均线系统仍有压制，未来走势连续大幅上行的概率不高，再往上1175-1200之间堆积的成交量可能需要点新动力来消化，目前看来市场对新股发行、新老划断的担心和国资委的政策都对走强构成了压力。短期内1223的头部判断依然不变。若其他条件不变，则市场在1100-1223之间反复的时间可能会持续到11月以后。

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长假前最后一天，大家是怕套牢还是踏空？盘面上看，市场仍然非常谨慎。上下波动很小，而成交额再次萎缩到了70亿元附近。

周线上看，2003年底-2004年春行情中，整个上升段直到最高点1783，指数都没有跌穿过10周均线（周收盘价），其中主升段2003.11-2004.02没有跌穿五周均线。而本周收盘，指数就已经收在10周均线之下了，这种走势说明整个上升的斜率已经被极大的破坏了，8月中旬至今，指数高度没有变化。行情的力度除了在初期远远超过2003年底行情外，此后的力度一直逊于当时。

第一阶段上涨已经于1220点附近结束的判断不变。证监会辟谣说不会大量发行新股，但我们也提醒过大家发股票是必然的，只是早晚的问题。而银行系基金公司们的基金和新近发行的很多股票型基金可能从增量上带来一点资金推动力，如果短期内新股没有发行的话，市场资金可能足够维持指数在一个区间内波动而不致大幅下跌。

未来看几点，条件方面：股改政策及实行情况（比如送股的比例及方式），资金方面的变化；时点方面：10月中下旬以后指数的走势方向和力度变化。

本次调整仅仅是阶段性调整的判断也不变。

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今日明显下跌，还有一个值得注意的地方就是成交额的大幅萎缩。

9月27日以来的几日K线组合很有趣，形成了一个中心对称的图形（中心就是9.29阳线的中点），盘面来看，走势较弱。几只大盘股走势不佳，拖累了市场。从均线和K线来看，短期内没有走强的可能性。

未来1100-1200将是主要的波动区间，由于当前走势明显偏弱，目前来看未来几日在1100-1150之间波动的概率更大。

56亿元的成交额即使在熊市中也难以长期维持。但这又不是一个见底的成交额。尽管目前的成交额比上涨以来各次调整末期的成交额还要低，但本次调整的图形更偏空，主要指数股走势更差，市场热点也有点杂乱无章，因此不能说未来一两日内会调整结束。反弹有可能，但反弹后继续跌到1100甚至以下也并非不可能。

农业板块今天表现抢眼。实际上hedger兄曾在近期的一个帖子中专门指出了农产品期货的大机会。我们认为，随着今年气候条件的恶化和生产资料价格的上涨，农产品价格上涨应该也是顺理成章的，农业板块上涨应不足为奇，而且，这可能仅仅只是个开始。但这个板块不足以带动整个市场的上涨。

调整远未结束，尤其在时间上。空间上1100附近支撑应较强，但预计半个月内不会创出新高，如果客观条件未变。1175附近压力很大。

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今日上涨。除了涨幅超过了昨日的跌幅以外，令人注意的还是极小的成交额。66亿元，自7.22上涨以来的第三低值，而这么大一根阳线伴随着这样的成交额，在历来的走势中也不能说多见。

昨天我说1150点以下概率较大，今天偏偏超过1150点，呵呵。不过现在没有创新高的条件。资金和市场热点条件都不具备。

建行在香港的低价全流通发行总体上增加了国内市场全流通的压力，这在短期内不是好事。其他方面总体上也有不利的信息，不过应该说大幅下跌的动力目前也不足。

上涨的过程中连续的阴阳交错（但不能是小阴小阳）表明市场走势分歧加大，可能会变化，下跌过程中也是如此。8.11以后的阴阳交错之后紧随着大幅下跌和短线调整，而目前的阴阳交错则意味着短线可能会反弹，不过高度目前我们不乐观，目前仍预计在1180附近。上涨过程成交额过小在任何行情中都会是个致命伤。

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继续涨。成交额也明显放大，已接近100亿元。目前小时线上已形成了短期的双底态势。日线上看K线收在五日和十日均线之上，而五日均线又在10日均线之上。短期来看已有走好迹象，下跌以来的均线系统是通过近期连续几日的上下震荡完成修复的，在没有大规模增量资金和突发性利好的情况下，连续暴涨强行修复均线系统以构成行情的支撑，这种可能性较小。成交额的放大也令人觉得有些安心。

上面的压力依次在1180和1200附近。我们仍坚持10月下旬以前不会创出新高的观点。建行上市，由于600900长江电力持有股份，可能会带来增值，未来有可能上涨，但其他大型股票却可能仍然在底部附近徘徊。不过我们认为大盘股的下跌空间不多，这样指数的短期调整幅度也就不会太大。

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今日又跌。市场比较杂乱无章，缺乏方向感。这样的走势只有两方面出现了变化才能被打破。一是资金供求平衡变化，二是政策方面的预期。

G股作为热点基本上已经不能够构成板块效应了，现在重新开始比估值和概念。由于宏观经济逐步回落，估值倾向保守，概念则成为资金推动型的市场中最重要的焦点，但由于多数概念股票未来业绩捉摸不定，因此很难得到基金等机构认同，而大盘股票又缺乏亮点，只能相对稳定，却不能带领指数上涨。

仍等待新老划断和资金方面供求的变化。