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shizaishouyifeiqian

小鸡和downash兄能否谈谈美元走强对A股和美股的影响？
国际原油和有色金属的走势和道指走向完全负相关吗？

引用:

原帖由 maoren 于 2008-8-8 22:24 发表
小鸡和downash兄能否谈谈美元走强对A股和美股的影响？
国际原油和有色金属的走势和道指走向完全负相关吗？

这个好像有点复杂，因为传导的链条比较长并且线索比较多，历史上没有完全可以借鉴的规律。

美元走强，应该是阶段内国际资本流动方向变化的结果，而这个流向变化，本身就是国际资本追逐美元资产包括美股和美债或者平掉原有套利盘的结果。好像近两个月出口大省的贸易顺差大幅减少，是不是和游资撤出很有关系需要观察，至少这个对于国内市场来说不是好事。另一方面大宗商品价格同时下跌，会减轻国内通胀压力，紧缩政策会不会有所变化，也是影响A股的重要变量。两者相较，可能游资撤出的负面综合影响会更大。第一财经日报张庭宾先生近日出版了一本书叫《反热钱战争》，可以参考。

从数十年的周期来看，大宗商品价格是和美股反向相关的，比如1968年到现在这个反向规律十分明显。但是短周期之内比如几年，那就不一定了。美股长期走强意味着国际资本流向美国，同时会不时带来地域性的金融危机（美国以外的），一方面削减大宗商品的实际需求，另一方面促使美元汇率走强，这都会使得大周期上反向关系成立。不过有色金属里面贵金属比较明显，贱金属不是很明显，原油十分明显。原油和黄金是战略性品种，更多的体现了国力强弱变迁和国际资本流向的变化，贱金属受实物供求影响更多。

道指放量冲过11700，上面的12500也是巨大压力，乐观看也就是还有7%左右的上行空间，
前一阵说国际原油150美元起码是半年顶，现在看下面的100美元支撑也是异常强劲，最多也就是10%多的下跌空间，
期铜是大三尊头刚破位，后面的量度跌幅还没有完成，
A股看似点位低，但似乎没有集团性资金大举做多的迹象。

当初05年第一波就是QFII及国内大集团做多金属板块带头掀起大行情，并贯穿这两年大牛市始终，同期伴随的是国际大宗物资尤其是金属期货的大幅上扬。
现在大宗商品价格下跌，“会减轻国内通胀压力”，但会不会同时相应打压有色金属板块再带动大盘向下一段？

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原帖由 maoren 于 2008-8-8 22:24 发表
小鸡和downash兄能否谈谈美元走强对A股和美股的影响？
国际原油和有色金属的走势和道指走向完全负相关吗？

我基本同意是油价和股指是负相关的. 本身全球经济就是石油经济...其实这个很容易看出来...而且推荐你看SP500. 把指数在一个周期内的波动和油价的变动做一个简单的回归分析就知道了. 我记得按周计算过去10年的相关系数是-0.6以上. 有色金属和股指记得也是负相关的, 但是弱一些.  其实这一点也说明为了过去5年内大量资金会去购买商品指数, 因为从资产配置的角度来说, 这样的配置能够分散很多风险. 国内的市场还很狭窄, 因此这方面的研究不多.

有色金属是周期性的产业. 经济衰退会直接导致需求的减少. 我对有色金属研究不多. 不能有太深的看法.

多数问题看清楚短期的平衡和长期平衡就可以了...美元走强其实是欧元在走弱...欧元区的经济最近悲观信号很多...8月份基本都是淡季. 基金经理都休假了,大公司的老板们没火烧屁股的问题也基本休假...别指望股指能找出方向...等9月初的FOMC的会议吧.

油价的问题其实小bush应该记一功...他突然在对伊朗的政策上有了一个很大的转弯, 直接和伊朗内部沟通, 石油供给方面的不确定少了很多. 比较下伊朗危机激化之前的油价, 就知道这个促动因素有多大. 布什的这一举动比较不寻常. 也许为下一任总统打开一个局面, 无论是obama还是mccain.
不要对08年有什么指望, 除非你是短期交易者,从市场的波动而不是经济的周期来获利. 到这个夏天问题只是炸弹基本全部都爆了, 如果后面没有大的刺激性因素发生, 特别是中东的确的不稳定, 那么剩下的问题就是正常的经济衰退/调整. 耐心等过就是. 我个人还是倾向于不买金融类股和金融挂钩的资产类的股票. 有大量现金流和简单的资产负债表的公司会防卫性强很多.

我和小鸡的看法有一个不同就是有关热钱的问题. 我一直觉得热钱是个替罪羊. 规模也没那么大,因为多数计算的假设都可以拿到过去5年中的任何一年. 只是压力之下, 要找替罪羊去向市场解释而已...核心问题还在于当局是否愿意通过减缓经济增长而将市场调整的更加有效一些. 国内几乎没有有对全球宏观经济有深刻看法的机构. 因此绝大多数说法都是不值得相信的..你看看SEC禁止对17家金融机构进行naked short. 其实SEC自己也没有任何证据. nake short早就定义是非法的..何必今天又拿出来说事呢. 这些就是自由市场和非自由的政治交错的地方. 政府相信大量流动性能够让得了癌症的人继续活下去然后能气死回生. 你相信吗? 我不相信.  A股和美股一个巨大差别就是, 由于管制, 使得无数僵尸和正常健康的公司在一起折腾. 你知道哪个是僵尸哪个是正常人? 我是看不出来

[ 本帖最后由 downash 于 2008-8-9 08:03 编辑 ]

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原帖由 downash 于 2008-8-9 08:02 发表


我基本同意是油价和股指是负相关的. 本身全球经济就是石油经济...其实这个很容易看出来...而且推荐你看SP500. 把指数在一个周期内的波动和油价的变动做一个简单的回归分析就知道了. 我记得按周计算过去10年的相关 ...

大宗商品和美国股指之间的关联关系是要用分段函数来分析的，比如1968-1980年代初，1980年代初-2000，2000至今，三个大周期段内决定他们走势的国际金融体系机制不同，表现出来就是长周期的牛熊交错。由于这两个大类品种在历史上都是发散而不是收敛型走势，就是说不是回归均值的走法，所以用任何一个特定时间段内的关系检验都是不完全的，尤其是跨了分段函数的时间段以后。

关于游资的作用问题，其实我和downash观点没有质的差别，根本原因在于美联储毫无节制的滥发货币，而游资只不过是出于获利的自觉性动机寻找市场机会而已，但1980年代以来欧美的金融发展模式基本上就是寄生式的了，所以信用泡沫越吹越大，一旦虚拟市场不稳，最终会体现在实体经济中不同产品的价格上。

伊朗这个问题我没有那么乐观，因为从05年以来很多次大家都以为两方会和气的时候最终都是越闹越僵，现在也只是阶段性的平静而已。原因比较简单，因为伊朗并不是美国的真正敌人，伊朗只是美国人打击敌人的手段；伊朗核问题本身也根本和核没关系，这和朝核问题的性质完全不同；所以也根本谈不上伊朗和美国转变策略让步的问题，因为各方包括其他参与方都明白这是个什么事。从这个角度来讲，伊朗这个地方未来的局势发展是相当明确的，不确定的只有时间节奏。最快一年，最迟5年，这个地方就又会有事。

另外，历史上黄金和原油价格的连续上涨阶段都和中东尤其是伊朗局势密切相关，这完全不是偶然的（看看1970年代末和最近两年），^_^，只要人类还用石油，那下一次金价和油价乱涨，原因也只会有一个，^_^。

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原帖由 maoren 于 2008-8-9 05:55 发表
道指放量冲过11700，上面的12500也是巨大压力，乐观看也就是还有7%左右的上行空间，
前一阵说国际原油150美元起码是半年顶，现在看下面的100美元支撑也是异常强劲，最多也就是10%多的下跌空间，
期铜是大三尊头刚破 ...

猫人兄最好多说说技术面的理由，^_^。

从国际格局来分析00年以后只要美国不能解决欧元的竞争和石油资源的争夺问题，他就无法长期构建国际资本环流，美股就会是长周期的熊市，类似于1968-1981前后。形态上SP500也显然是这个走法。

但是近日CRB指数的走法有点敏感了，如果这两天跌破了250日线就表明其整理的周期会延长很多，而同时对应美股走强的高度会高很多，如果这样，道指12500会否是压力？我倒不认为美股会创新高，美元也不到大周期的反转时刻，但这次商品的调整和美元的走强幅度似乎有点明显超乎预期。

也许像1975年前后美元和商品的牛熊周期转换？

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原帖由 小鸡炖蘑菇 于 2008-8-9 08:37 发表


大宗商品和美国股指之间的关联关系是要用分段函数来分析的，比如1968-1980年代初，1980年代初-2000，2000至今，三个大周期段内决定他们走势的国际金融体系机制不同，表现出来就是长周期的牛熊交错。由于这两个大 ...

伊朗的问题当然谈不上解决, 但是至少是从对抗走向了沟通, 而且直接带来的效果是利大与弊的. 其实这是一些基金在油价140以上已经开始转向做空的原因. 这个政策的转向对于小布什以往的政策来说还是很大的差别的. 美国的单边主义走的太远了. 承担世界警察这事情长远看吃力不讨好的, 流的都是刷刷的美刀.