DING....................................

劳动光荣，支持，学习，感谢劳动者

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原帖由 maoren 于 2008-8-27 07:45 发表
小鸡和downash兄怎么看待这两天国债指数的异动？

没关心这个....国内的债市场小,品种少, 还在起步...有什么问题吗? 看了下指数是过去2天掉了不少.  最近人心荒荒, 波动也正常吧

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原帖由 downash 于 2008-8-28 15:07 发表



没关心这个....国内的债市场小,品种少, 还在起步...有什么问题吗? 看了下指数是过去2天掉了不少.  最近人心荒荒, 波动也正常吧

呵呵，downash兄可能着眼点高了些，
624行情之后，我最佩服的一个高人（没有“之一”）说的通过国债指数就看出大盘不行了（意），
我不通皮毛，但是知道大资金的动向，可以从这些方面略知端倪的。

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原帖由 maoren 于 2008-8-28 10:05 发表

呵呵，downash兄可能着眼点高了些，
624行情之后，我最佩服的一个高人（没有“之一”）说的通过国债指数就看出大盘不行了（意），
我不通皮毛，但是知道大资金的动向，可以从这些方面略知端倪的。

眼高那是骂我....的确从没关注过. 你看看SHIBOR才出来一年.   

固定收益这东西一定要规模大才能赚钱, 否则那点spread很难养人的. 固定收益这东西有100BP的变动都不小了, 数学家玩的东西, 不是以亿为单位的很难赚钱的; 当年的LTCM就是一帮soloman brother作固定收益的人和诺贝尔的主以固定收益起家, 然后死在俄罗斯的default上了, 虽然LTCM自身杠杆太高也是一个主要原因. 国内的大资金面上的也就是社保,保险还有偏债的基金了吧. 民间的游资包括什么私募好像都是作股票, 还没听说有固定收益的.

保险在向债券配置早就开始了, 年报都可以看到. 保险行业有自身很高现金流的要求所以一定要在固定收益上配置不少的, 这个对于社保应该也是一样. 而且央行一直在收缩货币政策对明面上的资金影响很大. 所以配置上讲, 很多资金在避险赚到债市上.
表面上固定收益这东西确定性很强, 简单说是拿计算器可以算出来的精确的数字, 而股票就没谱了. 换句话说, 债券能赚多少钱靠谱, 股票是没谱的.

债是中国实在很缺的东西, 这个和信用是直接挂钩的. 我是不明白为什么国家对企业债管这么严....至少拿债有欠债还钱这说法, 没听说欠股票还钱的.  结果是市场上资金价格扭曲, 股票市场里拿老百姓涮着玩的那么多.

至于你朋友说的, 我是彻底不明白. 国债指数的走势一直在持续的. 不过我不了解国债指数的构成. 但是要说明一点, 债券指数和股票指数差别很大的. 不可混在一起

the market is over

“国内的大资金面上的也就是社保,保险还有偏债的基金了吧. 民间的游资包括什么私募好像都是作股票, 还没听说有固定收益的.”
呵呵，我说的正是要关注这些正规资金的动向，
在国内，债市和股市有的时候正相关，有的时候负相关，有一批最高层的核心资金在债市和股市间游走，这批资金是能够在股市呼风唤雨的。
单纯从债市的角度看，从里面一些很敏感的资金动向也能推断出后面的货币政策变化，比如说即将升息或者降息之类的。
我没有研究过这些，但是大概的道理是知道的。

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原帖由 maoren 于 2008-8-28 22:21 发表
“国内的大资金面上的也就是社保,保险还有偏债的基金了吧. 民间的游资包括什么私募好像都是作股票, 还没听说有固定收益的.”
呵呵，我说的正是要关注这些正规资金的动向，
在国内，债市和股市有的时候正相关，有的 ...

maoren兄关注的是很有效的层面。记得股乐在《K线黄金定律》里面说到28日回购收益率对指数走势有指示作用，不过也是当时的市场，和当时的二级市场资金结构有关。现在来看，国债指数构成是全价不是净价，而与股市的关联也相对模糊，可能这里面更多的要考虑社会资本和股市资金结构的流向。

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原帖由 maoren 于 2008-8-28 22:21 发表
“国内的大资金面上的也就是社保,保险还有偏债的基金了吧. 民间的游资包括什么私募好像都是作股票, 还没听说有固定收益的.”
呵呵，我说的正是要关注这些正规资金的动向，
在国内，债市和股市有的时候正相关，有的 ...

国债default risk很低,因为后面是国家信用. 其他看国债就是看利息变动和利息再投资的风险了,还有供需的问题. 国内这些明面的资金怎么配置我不是很熟悉, 无论是战略层面还是技术层面. 国内缺少企业债等等这些中间阶层, 而通常来说国债的收益应该比权益投资的收益低很多的. 中间的gap太大, 也许A股的高波动会体现在国债市场上.. 国内现在债券能作repo吗

证监会对于力所能及范围内的支撑股市的各种政策基本上是不遗余力。随着经济下滑的日益明显，刺激经济的政策也渐渐清晰。

实际上前面的紧缩政策有点过于严厉了，血管扎起来时间过长，这直接导致了部分肌体坏死，再把血管放开死掉的那部分也不可能再生了，要恢复功能那需要很长时间。如果从经济层面寻找上涨的理由，那基本上不存在的，因为前景相当模糊。但是前面跌得似乎也太快了些，当一个市场在很短的周期内把下跌60%当作很正常的调整的时候，心态已经有点异常了。如果按照港、台曾经有的调整幅度，75%-80%的跌幅不是梦，但问题是A股已经足够大了，而其经济基础要更加完善的多，复杂性完善性非前者可比，任何一个比较大的市场不到一年跌60%都有点不那么正常。

短期来看，多头被消灭了，而抛盘也渐渐减少。从背景来看，国际经济有短期喘息迹象，加上油价比较老实，这个对国内市场是有正面影响的，将来油价再度突破130，则通胀担心会重新触发。值得注意的是现在CRB指数还在其250日线上运行，这个02年以来的规律还没变，说明趋势还没变。

跌得有点多，但潜流暗涌，似乎酝酿一次反弹。比较乐观的话，可能会到2900-3200之间，反弹的票票应该就是前面跌的最多的。排个队比比吧。